尿素 农业需求亮眼

　　从下逛复合肥的开工率和企业库存来看，春耕以来，复合肥需求兴旺，去库敏捷，量价齐升，企业开工率快速提拔至旺季程度。

　　国内供过于求比力明白，但阶段性农业需求迸发带来的短期供应严重仍需留意。出口潜正在利润较高，虽然尿素出口受限，但或有出口“替身”带来预料之外的需求。因为需求强于纸面数据，尿素不宜仅根据高产量而过度看空，但当前价钱反弹较多，若后续出口没有本色性铺开，上涨或较难持续。（做者单元：紫金天风期货）。

　　2024年6月以来，出口法检政策严酷，了尿素出口。2024年全年尿素出口仅24。7万吨，较2023年的424万吨锐减。一方面，中国削减出口了国际尿素供应；另一方面，国际天然气价钱不竭上涨推高了国际尿素的出产成本。

　　2025年春耕以来，农业需求表示亮眼。按照市场一线的反馈，现实农业需求好于预期，下逛备货积极性较高，尿素价钱下跌时，价钱下跌过快的企业收单好转较着。

　　虽然当前尿素出口政策仍无切当的铺开动静，但正在跨越1000元/吨的出口利润之下，下逛商业商对出口的想象空间不竭强化。类比2022年的环境，即便其时根基面偏宽松，但因为表里价差过大！

　　目前国内处于农业需求旺季，需求增加高于纸面数据，行情走高亦正在情理之中。不外，当前价钱曾经反弹较多，农业需求或较难支持价钱进一步上行。

　　2021年10月以来，法检政策了尿素出口，正在2022年国际氮肥价钱居高不下之时，硫酸铵出口数量大幅增加，价钱涨幅显著跨越尿素。同样的环境近期再度，硫酸铵价钱快速走高，显示国际需求兴旺。

　　三是玉米等高氮肥需求做物的播种面积增加较着。2024年，玉米单产较2017年提拔8。2%。按照农产物收益材料汇编数据，单元地盘面积种植玉米所需尿素要比稻谷多10%摆布，以100万公顷的地盘由稻谷转种玉米计较，将带来1。63万吨的尿素增量。

　　一是耕地面积从2021年起头止跌回升。虽然增加的绝对数量偏低，过去种植其他做物的耕地从头种植粮食，现实耕地增量或好于纸面数据，这从粮食播种面积增速快于耕地面积增速能够得以印证。